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供给侧改革加速过剩产能出清 常规赛排名靠后者全领先

  近期,产能出现明显过剩的部分传统行业类股票持续走强,煤炭、有色金属、钢铁等板块上涨。部分机构认为,供给侧改革将加快,资源周期类行业可能迎来拐点。由于投资者预期供给侧改革成为两会的热点,相关板块的行情或可延续。

  ■ 深圳特区报记者 上官文复

  本报讯 截至昨天,NBA季后赛东西部四组半决赛均战罢3轮,总比分都是2比1。更为巧合的是,暂时领先的都是常规赛排名靠后的队伍——这是联盟自1984年以来的头一遭。换句话说,这样的奇观,已经31年未出现过了!

  据NBA官网报道,昨天NBA的两场东西部半决赛中,西部的灰熊队以99比89“教训”了联盟老大勇士队,全场比赛灰熊队将勇士队“防得一点脾气也没有”;东部方面,奇才队以103比101击败老鹰队,靠的则是老将绝杀。算上前一个比赛日快船队和公牛队双双胜出,常规赛排名靠后的球队,大有上演“下克上”的爆冷趋势。

  2016年是“十三五”的开局之年,也是“供给侧改革”的关键之年。记者注意到,市场嗅觉敏锐的买方机构近期看好供给侧改革的投资机会。“国家推出供给侧改革,整合龙头企业,责令小企业关停并转,属于自上而下的政策推动。同时,很多周期性行业内部也在进行自发的自下而上的资源整合。”广发基金权益投资一部总经理、广发行业领先基金经理刘晓龙认为,今年将会有一批行业迎来真正的大洗牌,在推倒重来后,无论是规模还是产能,都将会有很大的改善。

  博时指数投资部认为,纵观历年中央经济工作会议,将去产能放在首位的,今年尚属首次。这一方面说明国家对去产能的重视,另一方面也说明中国产能过剩问题之严重。2016年市场出清速度有望显著加快。一是部分行业效益持续恶化,已经难以为继,二是国家开始大力推动供给侧改革,并且明确提出要果断对效益差、技术落后、不符合环保标准、债务负担重的企业果断停贷断贷,这也将加速过剩产能的出清,在内因外力推动下,预计不少行业将迎来期待已久的拐点。

  据海通证券发布的研报,2016年的“去产能”将会贯穿全年,周期类的煤炭及有色金属等行业将通过供给侧改革的推进可能获得重生的机会。全球原油商品价格呈现大幅的震荡情形,长远看呈现寻底的特征,油气类股票可能也具有配置价值。从国内资本市场的表现来看,近期股市中的钢铁、煤炭和石化等板块也有不错的表现。总之,周期类资产可能逐步成为今年投资者配置的方向,在“煤飞色舞”的若隐若现预期下,自然资源ETF及联接基金可为投资者提供资产配置的工具。

  博时自然资源ETF投资团队表示,供给侧改革对周期性行业如煤炭、有色和钢铁影响显著,相关投资机会贯穿供给侧改革的进程。投资主线有两点:一是行业倒逼迫切、集团体量适中,二是已经开始改革步伐的企业。对于2016年在供给侧改革大背景下的行业投资机会,周期类的煤炭和有色应该值得关注。

  展望未来,刘晓龙认为,2016年很有可能迎来流动性的增速拐点,对整体市场影响偏负面。在此背景下,2016年选股思路应回归基本面,降低收益预期,同时回避并购重组,重点寻找具有安全边际的股票。“除了安全边际显著和受益于‘供给侧改革’的股票,一些白马成长股仍具有一定的投资价值。”

  与常规赛相比,NBA季后赛走得更远的球队一定是防守和经验更加丰富的球队,这点已经从近来的比赛得到了全面验证:灰熊队和公牛队的强势靠的就是铁血防守,而奇才队的“逆袭”最为意外,他们靠的是老将的经验(37岁的皮尔斯送出绝杀)。

  不过,业内人士表示,煤炭、钢铁为代表的过剩产能行业复苏预期能走多远,仍需要观察。整体上看,钢铁、煤炭行业的去产能进展仍然缓慢。国泰君安证券最新测算显示,钢铁行业用5年时间去产能10%左右,相较于“十二五”期间去掉9000多万吨产能并没有实质性突破。目前钢铁行业产能过剩率已超过25%,同时钢材等下游产品的需求持续萎缩,正以乘数效应传递到粗钢需求,产能过剩程度有扩大的风险。煤炭行业用3~5年时间直接去产能5亿吨,相当于目前产能的9%左右,仅过剩产能中的三分之一,同时减量重组产能5亿吨,相对于直接关停去产能,力度相对较弱。

  昨天盘后的资金流向监测数据显示,市场资金趁大涨高位出逃。据万得数据,煤炭板块当天整体净流出资金近5亿元。其中,净流出资金超3000万元的个股有8只:西山煤电、宝泰隆、盘江股份、大同煤业、兰花科创、阳泉煤业、恒源煤电、永泰能源。

  自1984年以来,东西部半决赛还从未出现过这样的局面,未来的比赛充满了太多变数:究竟常规赛排名靠前的球队后来居上,还是靠后的球队制造冷门?季后赛的悬念再次升级。

    记者 刘欣亮


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