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证券化处理不良贷款仍在试点期 股民调侃与女首富差距缩小

  “不良贷款率上升导致监管层寻找工具和解决方案(包括证券化)来帮助金融机构管理坏账。根据一项新的试点计划,中资银行正考虑将不良贷款打包成证券并出售给投资者,从而减轻资产负债表负担并令其能够持续支持信贷来支持经济发展。”标普全球评级在日前发布的题为《证券化是中国管理不良贷款的工具之一,但目前尚未成为快速解决方案》的报告中如是表示。

  标普全球评级信用分析师雷明峰表示:“全球市场(包括中国)此前曾利用证券化交易来帮助管理不良贷款。不良贷款支持债券(或不良贷款证券化)的结构设置和投资需要专业知识。发债人和投资者需要进行大量分析,并掌握下列领域的技术:资产估值、违约后的追偿流程以及评估违约后资产清算所需要的时间和可能回收数额。”

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  7月8日晚,《财富》(中文版)发布2015年中国500强排行榜,今年3月18日在创业板挂牌上市蓝思科技上榜,排在第330位。不过6月份,女首富蓝思科技董事长周群飞损失惨重。

  6月2日蓝思科技股价达到峰值,为151.59元,其后蓝思科技股价一路下跌至7月7日的74.34元,股价腰斩。

  7月10日,蓝思科技股价连续3天大涨,股价回升至96.8元。

  如按最大跌幅计算,周群飞身家从股价最高点6月2日到最低点计算,蒸发了457亿元左右。即使以7月10日收盘价计算,其身家也缩水了224亿元左右。

  【分析】7月9日,蓝思科技关于非公开发行股票申请获得中国证监会受理,其上市3月就拟非公开发行股票数量不超过1亿股,募集资金总额不超60.27亿元,业内有观点诟病其圈钱。

  【声音】有股民称这都是“纸面财富”。也有损失惨重的股民自我安慰称,这下与女首富的财富差距一下缩小了几百亿。

  蓝思科技近期股价走势

  6月2日 151.59元

  事实上,不良贷款支持债券非常依赖于违约后债务追偿流程和违约资产出售来偿还已发行票据,而这些过程有时非常复杂。雷明峰表示:“由于存在上述挑战,我们认为不良贷款证券化在中国将以几笔试点交易起步,从而有机会了解所需的法律和市场基础设施。这些试点交易纳入的不良贷款可能具有同质型较高的资产特征和较简单的债务追偿/清算流程。如果前面提到的基本面挑战得到解决,长期来看证券化可能成为银行和资产管理公司在管理自身不良贷款方面可行的选择之一。”

  标普预期短期内不良贷款证券化还不会成为管理不良贷款的最重要或快速解决方案,主要的原因包括不良贷款证券化自身的复杂性以及证券化框架下贷款管理可能遭遇的处理弹性问题。投资者可能也需要时间来丰富专业知识和增强对投资此类产品的信心。记者朱永康

  7月7日 74.34元

  7月10日 96.8元


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