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“海归”公司探路挂牌新三板 粤企力度全国第二

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  以往是境内上市公司的子公司寻求海外上市,而如今有了新的潮流——海外中概股公司谋划将子公司分拆到境内上新三板,或者海外上市未果直接回归新三板。除了这些“海归”派,还有近百家上市公司分拆了子公司在新三板上市。东方证券4月27日举行“王者归来海外架构公司回归专题峰会”,逾200家企业代表、机构投资者、高净值客户、公募基金、私募投资者参加活动,就这一资本市场新热潮进行分析。

世界主流财经媒体走进美的生活电器测试中心(资料图片)

  东方证券总裁金文忠表示,新三板市场这片巨大的蓝海已经向海外游子展开怀抱,一大批已经在海外上市或者正准备在海外上市的优质公司开始认真思考回归境内资本市场的问题。越来越多的投资机构也把目光投向新三板这个新的退出渠道。

  他认为,中国资本市场的大变革,带来崭新的机遇,一大批来自新兴行业的创新型企业悄然兴起,以移动互联、信息化、生物技术为代表的新经济、新模式、新技术正越来越多地改造着传统行业,创造新市场,引领经济转型与升级。中国的资本市场急需适应这一转变,需要更加市场化的资本市场环境,来扶持和服务这些代表着新经济、新模式的企业,加速我国经济转型升级,而新三板正逐渐起到这样的承接作用。

  金文忠表示,今年以来,新三板市场规模和覆盖面快速扩大,市场流动性水平和定价功能也得到持续改善。截至4月21日,挂牌公司2309家,较2014年底增长47%;今年累计成交金额583.47亿元,比去年全年的成交总额增长350%。未来,新三板市场将进一步推行内部分层,完善交易制度,并引入可转债、优先股等多种融资工具,为挂牌公司提供更多、更好、更完善的资本市场服务。投资者看到新三板市场的飞速发展,可预见将来的盛况。

  统计显示,今年海外上市未果回归新三板的公司主要有随视传媒、智达康、柏承科技、芯邦科技、埃蒙迪、盛世大联、蓝山科技、中搜网络等公司。而已经分拆子公司成功上市的有合生药业、兆佳股份等,还有一些拟回归国内市场的如紫博蓝等。

  与会嘉宾表示,新三板之所以能够吸引海外公司回国,主要原因一是挂牌时间短,二是再融资便利,三是市场估值高,投资者认可,一些今年尚在亏损的企业目前已经得到几十亿元的市值,这和多数中概股在海外被低估的现象对比鲜明,因此对企业的吸引力很大。

  羊城晚报记者 莫谨榕 实习生 郭雅星

  在经济转型升级期,研发经费投入的多少直接影响企业的创新实力和潜力。2015年上市公司年报发布完毕,从年报披露的情况上看,上市公司去年更加重视研发投入。羊城晚报记者据Wind数据库统计显示,2015年上市公司整体研发费用3852.5亿,同比大幅增长22%。广东企业在研发投入上也不“手软”,去年大手笔投入639.98亿元研发费用,占A股所有上市公司整体研发费用的16.6%,整体研发费用仅次于北京,位列所有省(自治区、直辖市)第二位,比去年同期大幅增长20.7%。

  A股公司平均投入研发约1.68亿

  研发是企业保持创新和竞争力的必要条件,更是公司创新能力和盈利水平高于同行的保障。据Wind数据库统计显示,目前,2843家上市公司发布了2015年年报,其中,2295家上市公司公布了去年全年研发费用的投入情况,整体投入了3852.5亿元,平均每家上市公司投入了约1.68亿元进行研发。值得注意的是,这2295家上市公司去年实现营业收入21.41万亿,整体研发费用占整体营收的1.8%。

  上市公司的研发投入出现两极分化,部分企业的研发费用高达百亿元,有的企业仅有几百万元。整体上看,研发费用较高的主要是国有企业,如中国石油去年“下血本”投入了193亿元的研发费用,位居A股之首。紧随其后的是中兴通讯,作为历年的研发大户,中兴通讯去年投入122亿元进行研发,比2014年的研发费用再大涨35%,占去年总营收的12%。研发投入排名第三的是中国中铁,去年投入102.8亿元。

  上市粤企平均研发费用高于全国水平

  作为中国经济的发展高地,广东企业在推动创新驱动、加大研发投入力度上也走在前面。据Wind数据库统计显示,在430家广东上市企业中,共有359家公布了去年研发投入数据,总计研发费用达639.98亿元,平均每家上市公司投入1.78亿元,高于A股平均水平。

  与全国情况不同,重视研发投入到广东企业中,民营企业占比也不小。投入力度最大的是中兴通讯,研发投入超过10亿元的有美的集团、招商银行、TCL集团、比亚迪、广汽集团、长城电脑六家上市粤企。上述七家企业,除了长城电脑外,2015年研发投入的力度基本上超过2014年,或基本持平。增长幅度较大的如中兴通讯和美的集团,增长率都超过30%。美的集团2014年研发费用为40亿元,到了2015年已经增长至52.6亿元,在上市粤企中排名第二,排名第三的招商集团和排名第四的TCL集团研发费用也分别超过41.3亿元和37.6亿元。

  作为制造业大省和国际制造基地的广东,制造业企业在研发方面可谓“下血本”,研发费用投入最多的行业分别是通信、家用电器、电子、汽车和计算机。17家通信上市公司累计投入142.29亿元,平均每家公司就投入了8.37亿元,家用电器行业的19家上市粤企也不甘落后,一共投入了112.28亿元,平均每家企业都投入5.9亿元,8家广东上市汽车企业平均投入7.29亿元的研发费用。

  研发过亿粤企六成实现利润正增长

  2015年,有104家广东企业研发费用超过一亿元,这些企业在去年业绩也普遍表现较好,66家企业去年归属母公司净利润实现同比增长,占比超过63%。研发投入力度最大的中兴通讯去年实现21.8%的净利润增长,美的集团在家电行业激烈的竞争当中也逆市上涨约21%,比亚迪凭借其在新能源汽车产品的优势,净利润增幅超过551.28%,广汽集团的净利润增幅也达到32%,上述这些企业在去年研发投入都超过十亿元。

  通过技术创新深耕主营业务、增加产品的附加值,加大研发投入为粤企带来了良好的业绩回报。2015年,华为运营商、企业、终端三大业务全球销售收入达3950亿元,同比增长37%,净利润369亿元,同比增长33%,增速已经超过不少A股上市公司。华为的良好业绩与研发投入分不开,资料显示,华为拥有约17万员工,其中45%是研发人员。整体研发支出已经高达596亿元人民币(约92亿美元),大幅高于A股上市公司,研发支出占销售收入15%,也超过了上市公司的平均水平。过去十年,华为研发投入累计超过2400亿元人民币(约370亿美元),以云计算、物联网、大数据、移动互联等为代表的新一代信息通信技术(ICT)正成为华为通过研发投入找到的新风口。

  一份来自麦肯锡的研究报告表示,当下中国正置身于挑战重重的转型征程之中,中国现在必须更多依靠生产率提升来推动GDP增长,因此创新势在必行,创新对GDP增长的贡献到2025年需要增加至35%-50%,相当于3万亿-5万亿美元。

  同时,值得关注的是,东方证券做市业务负责人姚春潮表示,对于投资人来说,目前做市的新三板公司估值处于中小板和创业板之间,整体市盈率来看,新三板做市商公司的PE为57倍,远远低于创业板的112倍。

  业内人士分析,去年以来陆续增加近百家上市公司分拆子公司挂牌新三板,根据东方财富金融数据产品部不完全统计,已经有创元科技、达安基因、大港股份、大族激光、东方电子、东软集团、东山精密、海王生物、海欣股份、机器人、中航资本、胜利精密、辽宁成大、精华制药、云天化……等等一大批公司的控股子公司登陆新三板。主要原因一方面是发展子公司业务,另一方面也是在于其持有的子公司股份有公开的交易市场以及公允的定价平台之后,上市公司不仅进一步提升整体实力,获得较好的收益,还可以利用挂牌子公司的股权作为融资担保,也可以出售子公司股权实现投资收益。

  莫谨榕 、郭雅星


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